創(chuàng)業(yè)板一口氣沖到3200點高地，主板從4500點回落調(diào)整，此時，敏感的市場不放過消息面上任何一個風(fēng)吹草動。

上交所公布的ETF規(guī)模信息顯示，中央?yún)R金持倉的四大藍籌風(fēng)格ETF今年以來份額大幅縮水。這表明，素有A股“維穩(wěn)基金”之稱的中央?yún)R金在減持。無獨有偶，“中”字頭個股也在一季度集體遭到了社?；鸷涂毓晒蓶|的大幅減持。

至于減持原因，有央企人士分析稱，企業(yè)有回籠資金、補充現(xiàn)金流的需要，同時也是適應(yīng)國家戰(zhàn)略和改革布局的要求。5月14日，中國船舶相關(guān)人士對記者說，控股股東中國船舶工業(yè)集團公司減持是為了籌集發(fā)展資金。

國家隊似乎總是能踏準(zhǔn)市場節(jié)奏，那么，當(dāng)下國家隊大幅減持藍籌意味著什么?資金會不會大面積撤離股市?事實上，記者從公開的數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，險資還在一季度加倉A股，社?；鹨患径饶┏謧}量也在增加。

“中央的目的是想把短瘋牛、大瘋牛變成小慢牛、健康牛，前一階段采用的行政手段效果不好，應(yīng)用市場手段不斷地釋放小的風(fēng)險，其中一個辦法就是大盤藍籌股的減持，即通過匯金和國資部門進行調(diào)節(jié)，防止大盤過快地上漲，但減持又要適度，減大了要暴跌，減少了要暴漲。”5月15日，中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀(jì)鵬接受記者采訪時表示。

資金和各方力量還在博弈，也許，只有等到中報曝光時，才會發(fā)現(xiàn)誰在裸泳。

減持“中”字頭

大象狂舞，社?；饏s在悄悄減持。

截至目前，A股上市公司2015年一季報已披露完畢。本報記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，社保基金在一季度減持的“中”字頭個股有16只;其中，中國石油、中國神華、中國電建、中國北車和中國鐵建等8只股票，由全國社?；饡苯庸芾淼馁~戶持有的股份當(dāng)季遭到減倉約三分之二。

一位知名券商分析師對記者說，由社?；鸪钟械难肫蟾母锔拍罟傻膫}位，很多都出現(xiàn)了較大幅度的下降，像上述8只股票當(dāng)季減倉市值均超過10億元，減持的倉位超過了50%。

遭到社保基金直接管理的賬戶清倉的“中”字頭個股也有。全國社?；鹨灰涣憬M合在一季度已從中國聯(lián)通退出，而全國社?；鹨灰蝗M合和全國社?；鹚囊凰慕M合也退出了中國南車前十大流通股東。

但同時，社?；鹪诮衲暌患径刃沦I入了6只“中”字頭股票，其中，買入最多的股票就是中國建筑，達到9259.26萬股，占該股流通股比例的0.79%。

“社?；鹪谏蟼€季度還新進了中國醫(yī)藥、中國衛(wèi)星、中化國際、中材國際、中航資本5只股票，中國建筑和中海油服持股比例未變，但總體上看，進少退多，從一季度持倉情況來看，社?；鹪谝患径却蠓鶞p持了‘中’字頭股票。”上述分析師稱。

央企也在減持旗下上市公司的股份。據(jù)不完全統(tǒng)計，今年以來，至少有70家央企發(fā)生減持現(xiàn)象，累計減持規(guī)模達24.06億股，涉及資金331.83億元，減持套現(xiàn)規(guī)模前20名的央企有12家公司均是“中”字頭。

對此，一位國資專家分析稱，參與減持的央企逼近去年全年的總數(shù)，尤其是以中國重工、中國船舶為代表的20家央企，減持套現(xiàn)規(guī)模竟然達到了308.05億元，占70家央企總減持規(guī)模的92.83%，為近年來少有。

公告顯示，自2014年12月26日至今年3月27日，中船重工及其一致行動人通過上交所競價交易系統(tǒng)已累計減持中國重工無限售條件流通股9.18億股，已達到公司總股本的5%。中國船舶重工集團稱，不排除未來12個月內(nèi)繼續(xù)減持的可能性。

記者注意到，“中”字頭股票減持的主體不僅僅是其控股股東，一般的財務(wù)投資者也會趁機減持。如中航機電2月份遭華融資產(chǎn)減持1155萬股，中材國際今年前4個月遭第二大股東石河子中天股權(quán)投資企業(yè)累計減持5466萬股。

國家隊新動作

至于減持的原因，中國軟件相關(guān)人士回答記者時稱，控股股東在適時回籠資金，集團有整體安排，但資金回籠后的投入方向，該人士表示“并不清楚”。

最新財報顯示，中國軟件一季度虧損5386.95萬元，每股經(jīng)營現(xiàn)金流量-0.4707元，預(yù)計2015年上半年累計凈利潤可能仍為虧損。而中國重工最近3年的凈利潤增長率均為負，2014年凈利潤同比下滑30.8%，今年一季度同比下降47%。

這并非個案。財政部的數(shù)據(jù)顯示，今年前3個月，國有企業(yè)利潤總額同比下降8%;其中，中央企業(yè)利潤同比下降9.9%，地方國有企業(yè)利潤同比下降0.4%。

“央企利潤大不如前，但財務(wù)費用、資本支出等成本還要持續(xù)投入，入不敷出，這造成現(xiàn)金流緊繃，不排除一些企業(yè)減持股份補充現(xiàn)金流的可能。”5月14日，某大型央企的一位財務(wù)人士對記者說。

在過去一年中，中證央企100指數(shù)從955.08點上漲到2346.9點，漲幅146%，這為套現(xiàn)“中”字頭股票提供了條件。當(dāng)然，一部分央企減持并非僅僅是出于回籠資金的需要。

中國船舶相關(guān)人士5月14日對記者說，控股股東中國船舶工業(yè)集團公司減持是為了籌集發(fā)展資金。記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，中國船舶去年12月8日披露的公告亦顯示了這一訴求。

坊間也有消息稱，隨著國企混合制改革的深入推進，央企高位減持，客觀上是為混合制改革鋪路。

“混合制改革的最基本路徑是降低央企集團的持股比例，引入多元化社會資本，高位減持可有效避免國資流失，從而更有利于實施混合制改革。”一位券商人士稱。

社?；鸫蠓鶞p持“中”字頭股票，似乎也是理性的選擇。去年6月和7月，在股市走強前夕，社?；疬B續(xù)新開賬戶32個，大量建倉或加倉“中”字頭股票，盡管沒有在最高點賣出，但在今年一季度已經(jīng)出現(xiàn)大幅溢價。

一位熟悉社?；疬\作的人士對記者說，社?；鸬目己藱C制非常健全，在持有的股票出現(xiàn)高溢價或估值過高時都會及時賣出，因為這是養(yǎng)命錢，這部分錢要保值增值，但安全是前提，是必須首先要考慮的。

資金未撤離股市

讓投資者更為關(guān)心的是，社?；饻p持套現(xiàn)的資金去了哪里?

“我也注意到一季報中一些‘中’字頭股票遭減持，但減持不意味著減倉，社?；鹪谡{(diào)倉換股，使其盈利最大化，資金并沒有離開股市。”5月14日，湖南省社科院經(jīng)濟所所長肖毅敏接受記者采訪時表示。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，與2014年相比較，截至今年第一季度末，702只個股的前十大流通股里面都有社?；?，新進225只，退出149只。

一位操盤手對本報記者說，從盤面上看，社保基金仍是活躍在股市上的重要力量。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在社保基金新進的225只股票中，一季度漲幅超100%的有17只，其中華鵬飛于報告期的漲幅就達到240%。

據(jù)初步計算，一季度末社保基金對上述702只個股的持股市值至少有2145.98億元，其中38只股票的持股市值超過了10億元，9只超過了20億元?？偝謧}市值較2014年年末的1278.81億元大增867.17億元，增幅達到67.81%。

此前媒體曾報道，地方社保基金入市時間將大幅提前，預(yù)計將于明年開始全面入市，總規(guī)模不低于6000億。日前，全國社?；鹄硎聲硎麻L謝旭人表示，今年初，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，山東省政府與社?；鹄硎聲炗喠?000億元基本養(yǎng)老保險基金結(jié)余的委托投資管理合同。

“從成交量上看，1.5萬億和1.8萬億創(chuàng)歷史紀(jì)錄的兩市成交量都是出現(xiàn)在4月份，這說明資金并沒有流出股市，而是更多的增量資金加入了股市。”肖毅敏稱。

記者注意到，盡管社?；饻p持了“中”字頭股票，但險資卻充當(dāng)了接盤的角色。以中集集團為例，一季度社?；鹚囊话私M合減持了其所持中集集團約46%的股份，而泰康人壽旗下險資產(chǎn)品大舉增倉，一舉占據(jù)前十大流通股東中的第三、五、八位。

保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，截至3月底，保險資金在權(quán)益類投資比例上大幅提升，持有股票和證券投資基金合計13055.8億元，占總資產(chǎn)的13.2%，較年初上升2.1個百分點，險資在一季度加倉A股資金達到2730億元。

長江證券分析師王東表示，險資手頭余糧依然寬裕，缺少的只是投資機會。近期市場出現(xiàn)下跌，險資有可能在此期間分批入場。

據(jù)介紹，按照有關(guān)數(shù)據(jù)，截至一季度末，保險總資產(chǎn)達到10.8萬億元，其中三成可用于權(quán)益類投資。以此粗略計算，進入市場的資金可以達到3萬億元，目前用于股票投資的額度僅有1.3萬億元，未來空間巨大。